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8月26日凌晨，2022-23赛季欧冠小组赛抽签结果正式出炉。其中，最受外界关注的，就是这个“死神团”落入了哪个群体。最终，拜仁、巴塞罗那、国际米兰和比尔森取胜的C队组成了死亡之组。
不知道是巧合还是天意，C组的三支球队或者他们的联赛都面临着同样的困境：拜仁是德国足球的代表，而德国足球联赛（以下简称DFL）却最近寻求外部投资者。弥补巨大的损失；国际米兰2020-21财报显示，赤字达到2.456亿欧元，意甲形势同样艰难；更不用说背负13.5亿欧元债务的巴萨了。
他们都面临着巨大的损失或债务。靠俱乐部本身的“输血”显然很难在短时间内摆脱这样的包袱。为此，在困难时期，他们只能转身，向资本发出“求助”信号。
据彭博社22日报道，DFL已任命德意志银行牵头寻找战略投资者。据知情人士透露，除贷款外，东风目前正在考虑战略投资方式，包括出售旗下媒体相关权益，比如出售包含德甲和德甲境内外的部分媒体公司。广播权。DFL正在考虑出售高达20%的公司股份，价值约180亿欧元，从而为联盟带来高达36亿欧元的收入，以填补经济空白。
众所周知，顶级赛事的媒体转播权是稀缺资源，而顶级赛事的转播权往往包含投资增值属性。因此，DFL出售德甲国内外转播权的消息也引起了首都的关注。预计大约10家私募股权公司最早将于9月向DFL提出申请，而最初的报价可能会在今年晚些时候提出。AdventInternational、Blackstone和CVCCapital等主要私募股权公司都可能参与此次交易。
巨额亏损迫使东风不得不寻求外部资本的帮助，甚至不得不“切肉”出售转播权。自2020年COVID-19爆发以来，德甲和德甲已经损失了超过11亿美元的收入。
2020-21赛季，德甲和德甲36支球队的总收入下降了10.5%，至45亿美元。此外，较低的门票销售和较少的媒体版权交易也增加了DFL的财务压力。根据DFL官方公布的2022年经济报告，与疫情前的上一赛季相比，门票销量下降了约95%。更糟糕的是，俱乐部还面临约14亿美元的税款。与此同时，联盟的劳动力减少了近50%。
21/22赛季结束后，DFL公布了德甲和德甲36家职业俱乐部的收入。本赛季德甲球队中，只有弗莱堡（980万欧元）和莱比锡（370万欧元）（230万欧元）。10,000欧元）和拜仁获利，其他球队遭受损失。其中，柏林赫塔和多特蒙德是税后亏损最大的两家具乐部，柏林赫塔亏损7790万欧元，多特蒙德亏损7280万欧元。
DFL首席执行官多纳塔·霍普夫滕（DonataHopften）表示，需要探索“新途径”以“让德国职业足球面向未来”。事实上，早在去年，东风就已经在探索“新路”。2021年5月，KKR、Bridgepoint和CVC入围了私募股权投资德甲海外转播权，但DFL最终取消了谈判。
按照当时DFL出售德甲和德甲25%的国际转播权的计划，交易成功将获得5亿欧元的资本收益。然而，在随后对出售少数广播权进行投票后，DFL在一份声明中宣布谈判将“暂时”结束。
事实上，出售未来转播权换取现金，逐渐成为体育联盟或俱乐部脱困的主要手段。至于为什么出售转播权，而不是其他资产。体育大商认为，首先，如前所述，顶级联赛或俱乐部的转播权是体育行业的稀缺资源。竞技表演产业是体育产业的核心之一，而优质媒体版权是竞技表演产业最具竞争力的部分，可以产生巨额利润。这意味着，获得高质量的媒体版权，意味着站在体育产业金字塔的顶端。
其次，近年来顶级赛事的版权合约水涨船高，一些赛事的版权甚至创下新高。比如2022年2月，英超在股东大会上宣布，未来三个赛季英超海外转播权收入将达到53亿英镑，继续刷新纪录，超越英超本土广播收入首次达到51亿英镑。从投资的角度来看，媒体版权所附带的“投资增值”属性也是其能够吸引私募股权销售的主要原因之一。
最后，版权收入是赛事或俱乐部最大的收入来源，也是巨头俱乐部最大的资产。对于豪门俱乐部来说，即使业绩不是一流，每年也能获得稳定的收入。近几年的纽约尼克斯就是最好的例子。因此，只有有足够“信心”的豪门俱乐部，才能果断出售未来的转播权，以换取现金。
在俱乐部出售未来转播权的事情上，巴萨已经多次做出表率。6月和7月，巴塞罗那两次激活经济杠杆，共出售未来25年25%的电视转播权，收入6亿欧元。（此前报道：透支25年版权高杠杆“买买买”，巴萨赌）
不可否认，深陷陷阱的巴萨打开了一个出售转播权的“潘多拉魔盒”，可能会导致越来越多的赛事或俱乐部纷纷效仿。曼联在新赛季开局不佳后，正在考虑追随巴塞罗那的脚步。据《泰晤士报》报道，曼联的老板格雷泽家族正在考虑出售一些未来的电视转播权，以换取现金来扩大老特拉福德球场。截至2022年3月，曼联的净债务增加了11%，达到4.96亿英镑。
如果一次次“加大杠杆”，会让本已不堪重负的债务更加沉重，极易造成反效果，进而导致俱乐部逐渐下沉。
关注俱乐部股权交易信息的读者可以发现，近年来，欧洲和北美的体育都迎来了私募股权投资的热潮。
在联赛层面，如果DFL与私募达成协议，德甲将成为欧洲“五巨头”中第三个走私募路线俱乐部达成协议，批准CVCCapital投资15亿欧元，其中包括出售Ligue1子公司13.04%的股份以及未来十年的电视转播权。
2021年8月，CVC资本与西甲达成投资协议。协议规定，CVC资本将为西甲职业联赛提供26.68亿欧元的低息贷款。作为回报，CVC资本可以在未来50年获得西甲和西甲非音视频业务收入的11%和音视频业务收入的10.95%。
私募股权资本在欧洲前五名的联赛中占据了两个席位。在俱乐部层面，私募股权渗透率正在上升。2020-2021年，私募股权ArctosSportsPartners收购了12支美国球队的部分股权，包括MLB的波士顿红袜队和NBA的金州勇士队；DyalCapital收购了NBA菲尼克斯太阳队和萨克拉门托国王队的部分股份；AresManagement在西甲投资了马德里竞技；巴塞罗那球迷熟知的SixthStreet投资了NBA的圣安东尼奥马刺队。
投资回报率是投资者在做出投资决策时考虑的因素之一。根据数据机构PitchBook的数据，美国顶级球队的投资回报率在15%到20%之间。比较2000年至2020年期间标准普尔500指数的历史回报率，标准普尔500指数的年化回报率为7%。15%VS7%，这就解释了为什么私募股权近年来一直在投资欧洲和北美的体育运动。
2019年之前，各大体育联盟对私募股权投资仍持谨慎态度。但随着多个体育联盟对其球队所有权规则的改变，对私募股权俱乐部的限制也逐渐放松，为私募资本打开了大门。在吸引私募股权投资后，体育联盟及其俱乐部的收入也显着增长。
以NBA为例，2021-2022赛季NBA总收入突破100亿美元，创下NBA单赛季收入新纪录。其中，篮球相关收入达到89亿美元，同样创历史新高。作为受益者，NBA的金州勇士队也迎来了营收高峰。2022年5月，据美媒报道，金州勇士队2021-2022赛季的预计收入将超过7亿美元。
不仅如此，金州勇士队最大的变化就是它的估值，已经爆发了。在今年早些时候公布的NBA球队估值中，金州勇士队“仅”价值47亿美元。到NBA总决赛结束时，它已经达到了60.3亿美元。根据《福布斯》最新预测，到2028年，勇士有望成为NBA第一支市值超过100亿美元的球队。（此前报道：勇士估值60亿美元，美国游资入侵欧洲足球，体育资产证券化疯狂创富）
受疫情影响，不少体育联盟或俱乐部陷入困境，被迫折断双臂求生。但对于私募资本来说，这或许是他们“抄底”的最佳时机。在如此高的投资回报的“吸引力”下，难免会有更多的私募股权公司出手。
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